Les faits. (investir.fr) Avertissement sur résultats, trésorerie tendue, augmentations de capital, cessions d’actifs…Société française des casinos (SFC) est en proie à de sérieuses difficultés. En marge de la publication de son chiffre d’affaires annuel 2008, en baisse de 19,4% à 14,05 millions d’euros, la société annonce qu’il « n’est pas aujourd’hui possible d’affirmer qu’un retour à l’équilibre pourra être envisagé pour l’exercice clos le 31 octobre 2008. » En cause, la chute de près de 50% de l’activité au quatrième trimestre. A l’interdiction de fumer dans les lieux publics se sont ajoutées la baisse du pouvoir d’achat et les inquiétudes des consommateurs sur la situation économique. Dans son communiqué, SFC n’hésite pas à invoquer d’autres motifs comme la flambée des cours du brut, qui a dissuadé les clients de prendre leurs véhicules pour se rendre dans les établissements de jeu ou encore la médiatisation de la baisse du pouvoir d’achat …

Autre mauvais point pour la société : une situation bilantielle tendue. A fin octobre, l’endettement financier net s’élevait à 19,7 millions d’euros pour un total de capitaux propres de 18,2 millions d’euros. Pis, SFC est tenue par nombre d’engagements. Elle doit en effet rembourser, d’ici quelques jours, la somme de 0,5 million d’euros aux porteurs d’obligations et, avant fin avril, 2,4 millions d’euros au Groupe Partouche. Elle devra aussi rembourser un emprunt de 2,5 millions d’euros qui arrive à échéance en octobre prochain. Afin de pouvoir satisfaire à ces obligations, SFC a décidé de lancer non pas une mais … deux augmentations de capital réservées de 4,2 et 2,6 millions d’euros. La première sera réalisée à 9 euros par action, soit 3,6 fois le cours actuel du titre (2,51 euros). La seconde, réservée aux porteurs d’obligations, sera faite au prix de 6 euros par action, soit 2,4 fois le cours de Bourse.

Mais loin de suffire, ces deux opérations sont complétées par des cessions d’actifs. Le casino d’Agadir a été revendu 1,7 million d’euros, dont 1 million sera payé en 2009. Le protocole d’accord portant sur la cession de l’activité thermale de Châtel-Guyon (biens immobiliers, droit au bail, etc…) a été signé avec la mairie. Enfin, la direction est en négociations avec les banques pour obtenir une ligne de financement de 4 millions d’euros. « Le financement auprès du pool bancaire ne devient nécessaire qu’au mois d’octobre 2009 », ont tenu à préciser les dirigeants. Si l’assemblée générale approuve, le 30 janvier, les augmentations de capital, et si les discussions avec les banques se déroulent bien, SFC disposera d’un fonds de roulement net consolidé suffisant pour faire face à ses obligations et besoins de trésorerie d’exploitation des douze prochains mois.

(source : investir.fr) Investir